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公用事业行业:2018年光伏电价补贴调幅好于预期www.2061.com:

通知指出,为积极支持光伏扶贫,助力打赢脱贫攻坚战,更好地保障贫困户收益,保持村级光伏扶贫电站标杆电价、户用分布式光伏扶贫项目度电补贴标准不降低。即村级光伏扶贫电站一类、二类、三类资源区标杆电价分别为每千瓦时0.65元、0.75元和0.85元,户用分布式光伏扶贫项目度电补贴标准为0.42元。光伏扶贫不下调是亮点,发改委价格司也很讲政治,扶贫是政治任务,但是对多出来的收益归贫困户所有,电站业主还是要承受更低电价带来的负面影响。

    投资建议

目前,光伏系统成本中,集中式逆变器的成本在0.15~0.25元/W之间,组串式逆变器的成本在0.25~0.45元/W之间,造价已经很低,如果没有突破性的新技术出现,未来逆变器价格下降的空间不大;

2018年光伏发电项目价格政策落地

三、光伏扶贫政策调整

    12月22日,国家发改委发布《关于2018年光伏发电项目价格政策的通知》:根据光伏产业技术进步和成本降低情况,降低2018年1月1日之后投运的光伏电站标杆上网电价,Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区标杆上网电价分别调整为每千瓦时0.55元、0.65元和0.75元(含税)。2018年1月1日以后投运的、采用“自发自用、余量上网”模式的分布式光伏发电项目,全电量度电补贴标准降低0.05元,调整为每千瓦时0.37元(含税)。采用“全额上网”模式的分布式光伏发电项目按所在资源区光伏电站价格执行。村级光伏扶贫电站标杆电价、户用分布式光伏扶贫项目度电补贴标准保持不变。

2018年全国光伏发电上网电价:重新定义了光伏电站和分布式发电度电补贴,个人的理解是光伏电站是指全额上网的项目,包括需要备案的地面电站,不需要备案的村级扶贫项目和全额上网的分布式项目。分布式发电度电补贴则是自发自用余量上网的项目,包括户用和工商业投资项目和户用扶贫项目。

    根据《通知》,2018年以前备案并纳入以前年份财政补贴规模管理的光伏电站项目,但于2018年6月30日以前投运的,执行2017年标杆上网电价,因此地面光伏电站仍可能出现抢装潮;而2018年以后投运的分布式光伏发电项目,均执行2018年补贴标准,因此分布式光伏发电项目将不再抢装。此外,2018年以后纳入财政补贴年度规模管理的光伏电站项目,执行2018年标杆上网电价,因此从2019年开始地面电站也将不再抢装。

光伏扶贫项目将会是2018年以后主战场,由于户用分布式光伏成本高、难管理和控制,村级光伏扶贫电站将会优先发展,2017年村级电站功率以50-60kW为主,随着光伏成本下降,以后功率将逐年增加,2018年功率将会以80-500kW为主。户用分布式项目尽管下降0.05元,但随着组件价格下调,安装价格也会下调,投资回报率并没有减少多少,因此2018年将会延续2017年分布式火爆局面。

www.2061.com,    光伏电站标杆上网电价降低0.1元/千瓦时,好于此前市场预期的下调0.1-0.15元/千瓦时。此外,“自发自用、余量上网”分布式光伏发电项目补贴标准降低0.05元/度,好于此前市场预期的下调0.07-0.1元/度。村级光伏扶贫电站标杆电价、户用分布式光伏扶贫项目补贴标准保持不变,符合市场预期。光伏发电价格调整政策落地,影响市场需求的最大不确定性因素消除。

2018年后安装的地面电站,有两个电价。2017年备案并纳入2017年财政补贴,2018年6月30日以前投运的,执行2017年标杆上网电价,因此2018年地面电站还会有抢装潮,目前纳入指标管理大约还有8~10GW还没有并网,明年会有一定的抢装。

    分布式光伏发电装机需求旺盛,带动光伏行业整体新增装机维持较高水平,继续推荐新特能源(1799.HK)、福莱特玻璃(6865.HK)和信义光能(0968.HK)。

2017年全国光伏标杆上网电价表:分布式光伏电价保持0.42元不变。

    风险提示

一、电价下调对收益的影响

    光伏电站、分布式光伏电价调整好于预期

2017年备案但没有纳入2017年财政补贴,2017年备案并纳入2017年财政补贴,但在2018年6月30日以前没有投运的,2018年1月1日以后纳入财政补贴年度规模管理的光伏电站项目,执行2018年光伏发电标杆上网电价。

    光伏电站最后一轮6.30抢装,分布式光伏不再6.30抢装

分布式光伏电站的补贴执行时间是2018年1月1日之后,意味着从此以后分布式没有630抢装这一说法;采用全额上网模式的分布式光伏发电项目按所在资源区光伏电站价格执行,因为分布式是不需要指标的,意味着全额上网模式的分布式电站明年执行地面电站电价。

    光伏装机不及预期,建设成本降幅不及预期,硅片技术路线风险。

三个类电价区电价下调0.1元/kWh时,项目收益变化如下。

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