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风电上下游盈利冰火两重天 发电公司未有起色

编者按:2018年三季报披露结束,从数据看,我国风电行业回暖明显,15家风电上市公司净利同比增长18.81%。今日,本报聚焦风电行业三季报,希望提供有益的投资价值参考。

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近日,国家能源局公布2018年前三季度风电并网运行情况。据行业统计,2018年1-9月,全国新增风电并网容量1261万千瓦,到9月底累计风电并网容量达到1.76亿千瓦;1-9月,全国风电发电量2676亿千瓦时,同比增长26%;平均利用小时数1565小时,同比增加178小时;前三季度,全国弃风电量222亿千瓦时,同比减少74亿千瓦时。

作为清洁能源的重要组成部分,风力发电的发电量占全国发电量的比重正在逐步增加。据国家能源局近日发布的2017年风电并网运行情况显示,2017年,新增并网风电装机1503万千瓦,累计并网装机容量达到1.64亿千瓦,占全部发电装机容量的9.2%。风电年发电量3057亿千瓦时,占全部发电量的4.8%,比重比2016年提高0.7个百分点。2017年,全国风电平均利用小时数1948小时,较去年同期增加203小时。全年弃风电量419亿千瓦时,较去年同期增加78亿千瓦时,弃风限电形势大幅好转。

1月份至9月份,风电新增并网容量较多的省份是内蒙古、江苏、山西、青海、河南。平均利用小时数较高的省份是上海、江苏、云南、辽宁、福建,我国风电行业也随之回暖。

受行业好转的情况影响,我国A股上市公司中风能概念股去年的业绩也出现明显好转,据东方财富Choice数据统计,截至4月8日风能概念上市公司中已有超50家发布了2017年年报,其中净利润亏损企业3家,这一情况比2016年明显有所好转。

www.2061.com,而随着三季报的披露结束,风电行业上市公司今年前三季度的业绩情况也已经全面出炉,据《证券日报》记者统计,15家风电上市公司中,今年前九月累计实现净利润110.02亿元,去年同期为92.60亿元,同比增长18.81%。

值得注意的是,单从净利润情况来看,上游风电机组或配件制造商的利润要高于下游风力发电企业,标杆企业中金风科技、上海电气两家公司净利润超20亿元,明显优于银星能源、吉电股份等公司。

风场开发、建设以及风电运营等6家上市公司的利润总和占全部15家公司的利润总和的九成以上。值得注意的是,上游风机制造企业由于行业竞争等原因,业绩出现不同程度的下滑,其中大连重工亏损1.5亿元人民币。

上游设备公司盈利显著

风电行业上市公司业绩回暖

对于上述风电设备制造公司净利优于下游发电公司这一现状,有分析人士指出,虽然,目前弃风的情况有所好转,但仍然存在,且发电公司风电的毛利率相比制造类公司的毛利率要低。

风电行业的回暖也体现在上市公司的业绩中,联交所上市的龙源电力前三季度归属上市公司股东净利润达40.14亿元人民币,同比增逾四成。其中风电营收在今年前九月为134亿元,占比69.9%。主要由于限电问题在1月份至9月份内改善明显,风电利用小时同比增加14.2%至1637小时,高于全国同期平均水平。限电率则由去年的11.7%下跌至6.3%。

在整机制造商方面,市场集中化明显,其中金风科技和远景能源约占据了国内新增装机市场的44.2%;金风科技以装机量5.3GW遥遥领先,公司拥有的直驱永磁技术也代表了风力发电领域最具前景的技术路线;国电联合动力和阳明智慧能源以及上海电气占据的市场份额紧随其后,分别为7.1%、6.2%、5.7%。

节能风电也在三季报中表示,所在部分区域平均风速较上年同期提高、弃风限电情况较上年同期改善带来售电量及售电收入增长。

而市场份额的优势也体现在了公司的年报中,去年金风科技净利润在风电概念公司中遥遥领先。据3月24日金风科技发布的2017年年报显示,公司2017年营业收入251.29亿元,比上年同期下降4.8%;净利润为30.55亿元,比上年同期上升1.72%;扣非后归上净利润为28.87亿元,同比增加0.77%。去年,公司新增装机量国内第一、全球第三。

但在行业整体改善的同时,需要注意的是,自2017年以来,风电整机招标价格下降,风电整机制造商毛利率受到一定程度的挤压。

据年报显示,金风科技2.0MW机型销售占比上升显著,风机销售大型化趋势明显,公司技术进步引入2.X平台,满足了客户的定制需求,在此平台上提高了产品的毛利率水平。目前公司在手订单高达15.9GW,已达历史新高位。同时,受益于弃风限电改善,自营风场平均利用小时数为1994小时,较去年同期上升6.01%。公司累计权益并网容量3868MW,比2016年增加9.79%,收入同比增加34.66%,目前已经成为公司利润贡献的重要来源之一。

风机塔架制造商天能重工今年前三季度业绩同比降低14.39%,该公司在三季报中对于业绩变动的原因,给出如下解释:原材料价格持续上涨,采购原料的成本和风塔制造成本持续增加。

3月30日上海电气公布了2017年年报显示,公司营业收入795亿元,同比下降10.13%;净利润26.6亿元,同比增长10.96%。

主营业务同样是塔架制造的泰胜风能也表示:随着国内风电电价国家补贴的逐步退坡以及国际风电电价的逐步市场化,风电场建设成本控制压力持续向风电整机及零部件制造商传导,相关市场竞争激烈,产品毛利空间进一步受限;同时,钢材等原材料价格波动带来的成本上升向下游客户转移的难度较大。今年前三季度,泰胜风能净利润同比下滑86.02%至0.21亿元。

对于风电领域,上海电气表示,公司不断提升自主研发能力,推动关键技术创新,特别是在大容量海上风机取得重大成果和突破,2017底首台6兆瓦海上风机福建兴化湾吊装成功,为全球首个大功率海上风电样机试验风场迎来国内最大功率海上风机。公司成功中标福建莆田10台7.0兆瓦机组订单,上海电气7兆瓦海上风电实现首单落地,该机型是目前国内商业化运行的最大容量海上风电机组。上海电气的智能云维护平台“风云1.0”平台利用大数据和云计算对风机实施全方位的监控和维护、优化,自正式上线以来,从2016年19个风场远程接入已提升到2017年60余个风场数据接入,完成全新的远程运维中心和数据中心搭建,实现新的运维管理模式,为上海电气旗下风场提供智能的全方位全周期数字化运维服务。

风电累计装机容量巨大,上游利润空间变薄,不少整机制造商也将目光投向风电后运维市场。昔日风电龙头企业*ST锐电就寄望于全资运维子公司锐源风能技术有限公司,欲向整机制造商+开发商的双重身份转型。不过,今年前三季度*ST锐电实现营业收入3.8亿元,同比增加780.28%;归属上市公司股东的净利润为196.6万元,同比减少99.46%。

下游发电公司盈利艰难

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