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石油化工行业:关注油价上涨带来的资源价值重估

聚贸资讯:申万宏源11月1日发布石油化工行业研究报告,报告摘要如下:

原油:上周美国原油产量反弹;但沙特减产力度强,以及9月份中国进口原油的增加,基本面继续支撑油价反弹,创两年来新高。我们认为此轮油价反弹更多是基于基本面,中国和印度的需求上升,OPEC减产执行较强;目前美国钻机数已经出现放缓迹象,后期仍需观察冬季气候对于原油需求的影响;仍然维持油价长期维持稳定向上的观点。

www.2061.com,原油:上周美国原油产量反弹;但沙特减产力度强,以及9月份中国进口原油的增加,基本面继续支撑油价反弹,创两年来新高。我们认为此轮油价反弹更多是基于基本面,中国和印度的需求上升,OPEC减产执行较强;目前美国钻机数已经出现放缓迹象,后期仍需观察冬季气候对于原油需求的影响;仍然维持油价长期维持稳定向上的观点。

    乙烯:价格回调,后期市场供给增加,但目前与石脑油价差超700美金/吨,远高于历史平均。乙烯商品量少,主要以下游衍生品销售,后期随着冬季建筑保温施工的减少,下游苯乙烯的支撑减弱。从乙烯长期格局来说,来自美国的新增产能影响较大,我们认为美国新增产能节奏有望放缓、加上乙烯直接出口较难,衍生品仍有关税及物流制约,在当前油价下,东北亚乙烯装置仍有竞争力。

乙烯:价格回调,后期市场供给增加,但目前与石脑油价差超700美金/吨,远高于历史平均。乙烯商品量少,主要以下游衍生品销售,后期随着冬季建筑保温施工的减少,下游苯乙烯的支撑减弱。从乙烯长期格局来说,来自美国的新增产能影响较大,我们认为美国新增产能节奏有望放缓、加上乙烯直接出口较难,衍生品仍有关税及物流制约,在当前油价下,东北亚乙烯装置仍有竞争力。

    丙烯:价格整体平稳,预计聚丙烯价格仍有支撑,环氧丙烷盈利良好,但丙烯酸、丁醇走弱。从供应角度,国内炼油厂的开工率对于FCC路线丙烯的影响较大,截止2017年10月26日,山东地炼常减压装置平均开工率为64.6%,较之前一周下降0.56个百分点。

丙烯:价格整体平稳,预计聚丙烯价格仍有支撑,环氧丙烷盈利良好,但丙烯酸、丁醇走弱。从供应角度,国内炼油厂的开工率对于FCC路线丙烯的影响较大,截止2017年10月26日,山东地炼常减压装置平均开工率为64.6%,较之前一周下降0.56个百分点。

    PP长期需求良好,虽供给仍有增加,但是有望通过海外市场消化新增产能。

PP长期需求良好,虽供给仍有增加,但是有望通过海外市场消化新增产能。

    丁二烯:后期需求下降,价格支撑力度较弱。江苏斯尔邦的丁烯氧化脱氢装置开车,对于价格或有抑制。由于今年液化气价格偏高,代替石脑油裂解乙烯的效应不强,因此石脑油副产丁二烯的量仍然充足。

丁二烯:后期需求下降,价格支撑力度较弱。江苏斯尔邦的丁烯氧化脱氢装置开车,对于价格或有抑制。由于今年液化气价格偏高,代替石脑油裂解乙烯的效应不强,因此石脑油副产丁二烯的量仍然充足。

    丙烷:由于飓风影响,影响美国供给;同时以沙特为代表的OPEC原油减产,新增伴生气受限;丙烷价格走高,目前丙烷价格已经超过石脑油价格。由于国内丙烯需求支撑,丙烷脱氢-丙烯-聚丙烯产业链利润稳定并可观。

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